'Trump 2.0″ sangat berpengaruh terhadap perekonomian global

Inflasi, suku bunga, dan tarif berarti tahun 2025 akan menjadi tahun yang menarik bagi perekonomian global. Pertumbuhan diperkirakan akan tetap “stabil namun mengecewakan” sebesar 3,2%, menurut Dana Moneter Internasional. Jadi apa artinya hal itu bagi kita semua?

Tepat seminggu sebelum Natal ada hadiah selamat datang untuk jutaan peminjam Amerika – penurunan suku bunga ketiga berturut-turut.

Namun, pasar saham turun tajam karena bank sentral paling berpengaruh di dunia, Ketua Federal Reserve AS Jerome Powell, menjelaskan bahwa mereka tidak seharusnya mengharapkan pemotongan lebih lanjut pada tahun 2025 seperti yang mereka harapkan, karena perjuangan melawan inflasi terus berlanjut.

“Dari sini, ini adalah fase baru, dan kami akan berhati-hati terhadap pemotongan lebih lanjut,” katanya.

Dalam beberapa tahun terakhir, pandemi Covid dan perang di Ukraina telah menyebabkan kenaikan harga yang tajam di seluruh dunia, dan meskipun harga masih meningkat, namun lajunya telah melambat secara signifikan.

Meski begitu, November melihatnya dorongan inflasi di AS, zona euro dan Inggris masing-masing menjadi 2,7%, 2,2% dan 2,6%. Hal ini menyoroti kesulitan yang dihadapi banyak bank sentral dalam apa yang disebut “last mile” perjuangan mereka melawan inflasi. Target mereka adalah 2%, dan mungkin akan lebih mudah untuk mencapainya jika perekonomian sedang tumbuh.

Namun, kesulitan terbesar bagi pertumbuhan global “adalah ketidakpastian, dan ketidakpastian ini datang dari apa yang mungkin terjadi di Amerika Serikat di bawah Trump 2.0”, kata Luis Oganes, kepala penelitian makro global di bank investasi JP Morgan.

Sejak Donald Trump memenangkan pemilu pada bulan November, dia terus mengancam tarif baru terhadap mitra dagang utama AS. Cina, Kanada, dan Meksiko.

“AS akan mengambil sikap kebijakan yang lebih isolasionis, menaikkan tarif, dan mencoba memberikan perlindungan yang lebih efektif terhadap manufaktur AS,” kata Oganes.

“Meskipun hal ini akan mendukung pertumbuhan AS, setidaknya dalam jangka pendek, tentu saja hal ini akan merugikan banyak negara yang bergantung pada perdagangan dengan AS.”

Tarif baru “bisa sangat merugikan” bagi Meksiko dan Kanada, namun juga “berbahaya” bagi AS, menurut Maurice Obstfeld, mantan kepala ekonom di Dana Moneter Internasional, dan mantan penasihat ekonomi Presiden Obama.

Ia mencontohkan manufaktur mobil sebagai contoh industri yang “bergantung pada rantai pasokan yang tersebar di tiga negara. Jika Anda mengganggu rantai pasokan tersebut, Anda akan mengalami gangguan besar-besaran di pasar otomotif”.

Hal ini berpotensi menaikkan harga, mengurangi permintaan produk, dan merugikan keuntungan perusahaan, yang pada gilirannya dapat menurunkan tingkat investasi, jelasnya.

Obstfeld, yang kini bekerja di Peterson Institute for International Economics, menambahkan: “Memperkenalkan tarif semacam ini ke dunia yang sangat bergantung pada perdagangan bisa berdampak buruk terhadap pertumbuhan, dan bisa membawa dunia ke dalam resesi.”

Ancaman tarif juga berperan dalam pemaksaan ini pengunduran diri tersebut Perdana Menteri Kanada Justin Trudeau.

Padahal mayoritas yang dijual AS dan China adalah sudah dikenakan tarif Sejak masa jabatan pertama Donald Trump, ancaman tarif baru merupakan tantangan utama bagi negara dengan perekonomian terbesar kedua di dunia ini pada tahun mendatang.

Dalam pidato tahun barunya, Presiden Xi Jinping mengakui hal tersebut “tantangan ketidakpastian dalam lingkungan eksternal”namun mengatakan perekonomian berada pada “lintasan yang meningkat”.

Ekspor barang-barang murah dari pabrik-pabriknya sangat penting bagi perekonomian Tiongkok. Penurunan permintaan karena tarif mendorong kenaikan harga akan menambah banyak tantangan dalam negeri, termasuk lemahnya belanja konsumen dan investasi bisnis, yang sedang coba diatasi oleh pemerintah.

Upaya-upaya tersebut membantu, menurut Bank Dunia, yang pada akhir Desember meningkatkan perkiraan pertumbuhan Tiongkok dari 4,1% menjadi 4,5% pada tahun 2025.

Beijing belum menetapkan target pertumbuhan pada tahun 2025, namun memperkirakan target pertumbuhannya akan mencapai 5% pada tahun lalu.

“Mengatasi tantangan di sektor properti, memperkuat jaring pengaman sosial, dan meningkatkan keuangan pemerintah daerah akan sangat penting untuk membuka kunci pemulihan yang berkelanjutan,” menurut Direktur Bank Dunia untuk Tiongkok, Mara Warwick.

Perjuangan dalam negeri tersebut berarti pemerintah Tiongkok “lebih menyambut” investasi asing, menurut Michael Hart, presiden Kamar Dagang Amerika di Tiongkok.

Ketegangan antara AS dan Tiongkok, dan tarif meningkat di bawah kepresidenan Biden, berarti beberapa perusahaan berupaya memindahkan produksinya ke negara lain.

Namun, Hart menyatakan bahwa “membutuhkan waktu 30 hingga 40 tahun bagi Tiongkok untuk menjadi produsen pemasok yang kuat”, dan meskipun “perusahaan telah mencoba memitigasi beberapa risiko tersebut… saat ini tidak ada yang siap untuk sepenuhnya menggantikan Tiongkok. “

Salah satu industri yang kemungkinan akan terus menjadi jantung pertarungan perdagangan global adalah kendaraan listrik. Lebih dari 10 juta unit diproduksi di Tiongkok pada tahun lalu, dan dominasi tersebut menyebabkan AS, Kanada, dan Uni Eropa (UE) melakukan hal yang sama. mengenakan tarif pada mereka.

Beijing mengatakan hal tersebut tidak adil dan menantang mereka di Organisasi Perdagangan Dunia.

Namun, prospek Donald Trump mengenakan tariflah yang mengkhawatirkan UE.

“Pembatasan perdagangan, tindakan proteksionis, tidak kondusif bagi pertumbuhan, dan pada akhirnya berdampak pada inflasi yang sebagian besar tidak menentu,” kata Presiden Bank Sentral Eropa, Christine Lagarde, bulan lalu. “[But] dalam jangka pendek, mungkin terjadi inflasi bersih.”

Jerman dan Perancis adalah mesin tradisional pertumbuhan ekonomi Eropa. Tapi mereka kinerja yang buruk di tengah ketidakstabilan politik selama setahun terakhir, meskipun terjadi peningkatan pertumbuhan baru-baru ini, zona euro berisiko kehilangan momentum pada tahun depan.

Kecuali jika konsumen membelanjakan lebih banyak dan dunia usaha meningkatkan investasinya.

Di Inggris, harga yang lebih tinggi juga bisa disebabkan oleh kenaikan pajak dan upah, menurut sebuah survei.

Salah satu hambatan untuk memangkas suku bunga zona euro adalah inflasi yang masih berada di angka 4,2%. Angka tersebut lebih dari dua kali lipat target 2%, dan tekanan upah yang kuat telah menjadi penghalang untuk menurunkan angka tersebut lebih lanjut.

Hal serupa juga terjadi di AS menurut Sander van 't Noordende, kepala eksekutif Randstad, perusahaan rekrutmen terbesar di dunia.

“Di AS, misalnya, [wage inflation] masih akan berada di kisaran 4% pada tahun 2024. Di beberapa negara Eropa Barat, angkanya bahkan lebih tinggi dari itu.

“Saya rasa ada dua faktornya. Ada kelangkaan talenta, tapi tentu saja ada juga inflasi dan tuntutan masyarakat untuk mendapatkan lebih banyak atas pekerjaan yang mereka lakukan.”

Van 't Noordende menambahkan bahwa banyak perusahaan membebankan biaya tambahan tersebut kepada pelanggan mereka, sehingga menambah tekanan terhadap inflasi secara umum.

Perlambatan di pasar tenaga kerja global mencerminkan kurangnya “dinamisme” dari perusahaan dan pertumbuhan ekonomi adalah kunci untuk membalikkan keadaan tersebut, katanya.

“Jika perekonomian berjalan dengan baik, dunia usaha berkembang, mereka mulai merekrut pekerja. Orang-orang melihat peluang yang menarik, dan Anda mulai melihat orang-orang berpindah-pindah”.

Salah satu tokoh yang memulai peran baru pada tahun 2025 adalah Donald Trump, dan serangkaian rencana ekonomi termasuk pemotongan pajak dan deregulasi dapat membantu perekonomian AS untuk terus berkembang.

Meskipun banyak hal yang belum terungkap sebelum dia kembali ke Gedung Putih pada tanggal 20 Januari, “semuanya menunjukkan berlanjutnya eksepsionalisme AS dengan mengorbankan negara-negara lain di dunia,” kata Oganes dari JP Morgan.

Ia berharap inflasi dan suku bunga dapat terus turun di seluruh dunia, namun memperingatkan bahwa “sebagian besar hal ini akan bergantung pada kebijakan yang diterapkan, terutama dari AS.”