Beberapa jam sebelum kunjungan Perdana Menteri India Narendra Modi ke Gedung Putih, Presiden Donald Trump mengumumkan bahwa Amerika Serikat akan memungut tarif timbal balik pada mitra dagangnya.
Hampir tidak mungkin datang pada waktu yang lebih sulit bagi India, yang sudah ditekan oleh ekonomi yang melambat dan permintaan yang lamban.
Pada konferensi pers bersama, Trump mengatakan India akan membeli jet tempur F-35 dan minyak dan gas dari AS. Kedua negara juga akan memulai negosiasi tentang defisit perdagangan AS dengan India.
India menjalankan surplus perdagangan yang besar dengan AS dan negosiasi serta pembelian militer dan minyak dapat berdampak buruk pada ekonominya pada saat ia mengalami perlambatan.
Dengan ekonomi India diperkirakan akan tumbuh sebesar 6,4 persen pada tahun yang berakhir Maret, yang paling lambat dalam empat tahun, pemerintah Modi mengumumkan keringanan pajak penghasilan untuk kelas menengah dalam anggaran tahunan awal bulan ini.
Beberapa hari kemudian, bank sentral negara itu memangkas suku bunga patokan untuk pertama kalinya dalam hampir lima tahun sebesar 0,25 persen menjadi 6,25 persen dengan Gubernur Sanjay Malhotra mengatakan kebijakan moneter yang kurang ketat lebih tepat mengingat “dinamika inflasi pertumbuhan” saat ini .
Para ekonom memperingatkan keringanan pajak mungkin tidak cukup bagi sebagian besar orang India, yang pendapatannya masih turun di bawah batas kena pajak dan yang mungkin masih terhuyung -huyung dari dampak pandemi Covid, yang menghancurkan pendapatan mereka.
“Ada dasar yang luas [of people] Di mana pemulihan belum kembali setelah pandemi, ”kata Kaushik Basu, profesor ekonomi di Universitas Cornell. “Kami melihat ini dalam data bahwa basis tenaga kerja pertanian telah meningkat. Dan pertanian mungkin hanya tempat parkir. ”
Basu merujuk pada orang -orang yang meninggalkan pekerjaan kota selama kuncian Covid yang ketat dan berkepanjangan dan kembali ke desa mereka. Tanpa pekerjaan yang cukup baik untuk kembali ke kota-kota, mereka telah tinggal di desa mereka melakukan kerja pertanian musiman.
Dhiraj Nim, seorang ekonom di ANZ Bank mengharapkan keringanan pajak memiliki dampak 0,2 persen pada pertumbuhan produk domestik bruto (PDB).
“Orang -orang akan mengkonsumsi lebih banyak lagi, tetapi mereka juga akan menghemat lebih banyak. Beberapa pembayaran pinjaman pribadi akan terjadi, ”katanya. “Saya tidak berpikir peningkatan konsumsi akan mengimbangi satu triliun rupee [$11.5bn] diberikan terlalu banyak. ”
Selain itu, setiap dorongan ekonomi akan menjadi ukuran jangka pendek sementara masalah yang ingin ditangani “lebih mendasar”, memperingatkan Alexandra Hermann, ekonom utama di Oxford Economics. “Tidak ada apa -apa [in the budget] Itu membahas pekerjaan atau keterampilan, ”itu akan mengarah pada pertumbuhan yang lebih luas dan lebih berkelanjutan, katanya. Sekitar 2 persen orang India saat ini membayar pajak penghasilan dan pengangguran dan setengah pengangguran tetap tinggi, katanya.
Beberapa perlambatan India dapat dikaitkan dengan siklis yang meruncing dalam permintaan setelah pemulihan pasca-pandemi ketika ekonomi tumbuh tajam. Kepala industri dan pejabat pemerintah percaya bahwa India berada di lintasan pertumbuhan tinggi. Negara ini sudah menjadi ekonomi terbesar kelima di dunia dan diproyeksikan menjadi yang terbesar ketiga pada tahun 2030.
Tapi sekarang “masalah di bawah pertumbuhan” telah terungkap, kata Cornell's Basu. “Meskipun telah ada ketidaksetaraan selama setidaknya dua dekade, apa yang kita lihat sekarang belum terlihat sejak 1947,” tahun di mana India memenangkan kemerdekaannya dari Inggris.
Juggle ekonomi yang halus
Pemerintah telah berusaha memacu pertumbuhan melalui pengeluaran yang kuat untuk infrastruktur seperti jalan dan jembatan. Tetapi stimulus yang disediakan selama pandemi berarti pemerintah perlu mengencangkan ikat pinggangnya untuk memenuhi target defisit fiskal sebesar 4,5 persen pada tahun depan. Pengurangan pengeluaran ini juga dapat menghilangkan beberapa dorongan yang diberikan oleh keringanan pajak penghasilan, kata NIM of ANZ.
Kunjungan Modi AS datang di tengah -tengah momen ekonomi yang sulit ini di India. Presiden Trump berbicara tentang tarif tinggi India pada mobil -mobil Amerika dan produk lain yang dimaksudkan untuk melindungi industri India dan menciptakan lapangan kerja domestik.
India, seperti Meksiko dan Kanada, juga akan memasuki negosiasi untuk menjembatani surplus perdagangannya, tetapi ini dapat melibatkan konsesi yang dapat melukai industri India serta pembelian yang hampir tidak mampu. (New Delhi mengurangi tarif pada motor Harley Davidson dalam anggaran.)
“Perlu dicatat bahwa pemerintah India telah berusaha keras untuk menghindari tarif,” kata Michael Kugelman, direktur Institut Asia Selatan di Wilson Center, sebuah think tank yang berbasis di Washington, DC. “Alasan besar untuk ini adalah pertumbuhan ekonomi yang rapuh.”
Pemerintah India juga menerima 100 orang yang dideportasi pertama dari AS tanpa protes resmi, meskipun mereka dikirim dalam pesawat militer dan diborgol. Pada konferensi pers mereka, Modi mengatakan ini adalah korban perdagangan manusia, yang harus dihentikan. Dia tidak mengemukakan perlakuan mereka oleh Trump oleh AS karena beberapa negara lain untuk dideportasi sendiri.
Tarif tinggi pada impor baja yang telah diumumkan AS terikat untuk mempengaruhi ekspor India. Namun, ekonomi India sebagian besar didorong oleh konsumsi domestik dibandingkan dengan ekonomi Asia lainnya, kata Oxford Economics 'Hermann.
Itulah masalah yang lebih dalam yang sekarang mulai muncul.
Kartik Muralidharan, Profesor Ekonomi Tata Chancellor di University of California di San Diego, mengatakan program transfer makanan yang diperluas pemerintah telah mendukung babak terbawah India dan mungkin telah menyebabkan partisipasi mereka dalam perekonomian.
Namun, ia dan orang lain menggarisbawahi perlunya reformasi ekonomi yang lebih besar untuk mendorong pertumbuhan yang lebih tinggi dan lebih adil.
“Secara umum, reformasi datang pada saat tantangan eksternal,” kata Muralidharan, merujuk pada bagaimana reformasi ekonomi India pada tahun 1991 terjadi setelah Perang Teluk dan krisis neraca pembayaran. “Kami membutuhkan '91 yang lain,” katanya.
Cornell's Basu menyarankan meningkatnya ketidaksetaraan akan ditangani melalui “pajak yang sedikit lebih tinggi untuk orang yang sangat kaya dan menggunakannya untuk mendukung usaha kecil.”
Basu juga mengatakan usaha kecil telah dipengaruhi oleh biaya kepatuhan untuk pajak barang dan jasa dan dapat disederhanakan dan diturunkan.
Pemerintah mengatakan mereka mengharapkan tingkat pertumbuhan sekitar 6,7 persen untuk tahun mendatang, menunjukkan pertumbuhan yang kuat dalam lanskap global saat ini. Tetapi NIM ANZ mengatakan “kekhawatiran yang lebih besar harus tumbuh per pendapatan per kapita dan distribusi pendapatan yang lebih baik sehingga menjangkau orang -orang yang membutuhkannya.”
