India telah melawan tren global dalam penawaran umum perdana (IPO) tahun ini, menjadikan dirinya sebagai titik terang yang jarang terjadi bagi perusahaan-perusahaan teknologi, sementara pasar-pasar besar lainnya terus menghadapi tantangan. Negara dengan populasi terpadat di dunia ini kini bersiap menghadapi gelombang IPO startup yang lebih besar pada tahun 2025.
Lebih dari 20 startup sedang bersiap untuk mendaftar tahun depan, menurut berbagai sumber yang mengetahui rencana tersebut. Ini termasuk pasar bisnis-ke-bisnis Inframarket dan Zetwerk, usaha pertanian-ke-produksi CaptainFresh, pasar layanan profesional UrbanCompany, pengecer perhiasan Bluestone, perusahaan keamanan OneAssist, dan pengecer offline-ke-online Magicpin.
Startup perdagangan cepat Zepto, penyedia ruang kerja terkelola Table Space, dan platform barang industri Ofbusiness juga berencana untuk mengajukan IPO tahun depan. Perusahaan lain yang mengincar listing publik termasuk Rebel Foods, perusahaan logistik Porter, platform e-commerce Meesho, aplikasi investasi Groww, penjual kasur Wakefit, platform mobil CarDekho, perusahaan SaaS Capillary, dan perusahaan pembayaran Pine Labs, meskipun beberapa listing mungkin diperpanjang hingga tahun 2026.
Jika hal ini berjalan sesuai rencana, perusahaan-perusahaan tersebut akan ikut serta dalam gelombang yang telah mendapatkan momentumnya. Sudah ada 12 startup, termasuk tujuh perusahaan teknologi, yang telah go public pada tahun 2024 di India, menjadikannya satu-satunya pasar besar yang menunjukkan pertumbuhan listing yang konsisten selama dekade terakhir, menurut data Pitchbook.
Kinerja ini sangat kontras dengan pasar-pasar terkemuka lainnya. AS telah mencatatkan 22 IPO perusahaan teknologi yang didukung perusahaan ventura pada tahun ini, hampir sama dibandingkan dengan 21 IPO perusahaan teknologi pada tahun 2023 dan jauh di bawah 53 IPO perusahaan teknologi yang tercatat pada tahun 2020. menjadi 117 pada tahun 2022. Eropa hanya berhasil melakukan satu IPO teknologi lebih banyak dibandingkan India, sementara pasar Inggris tetap tidak aktif dan tidak ada listing di bidang teknologi pada tahun 2024.
“Pasar IPO dibuka lebih lambat dari yang kami perkirakan pada bulan Maret,” tulis analis Morgan Stanley dalam catatannya baru-baru ini. “Meski sudah 'bugar' sejak tahun 2022, banyak unicorn yang masih memiliki bisnis yang tidak menguntungkan.”
Pendaftaran platform pengiriman makanan India, Swiggy senilai $1,35 miliar bulan ini adalah IPO teknologi global terbesar tahun ini, menurut analisis JPMorgan.
Berbicara dengan TechCrunch, Anand Daniels, mitra di Accel yang perusahaannya memasukkan dua perusahaan portofolio ke dalam daftar bulan ini, mengamati bahwa “India dengan cepat menjadi pusat yang menjanjikan untuk IPO teknologi yang didorong oleh pasar modalnya yang kuat dan ekosistem inovasi yang berkembang yang terus menarik banyak investor. minat investor.”
Pergeseran ini merupakan perubahan yang signifikan bagi pasar India, yang secara historis berjuang dengan peluang keluar dan menghadapi skeptisisme dari investor institusional dan ritel dalam negeri mengenai perusahaan-perusahaan yang merugi ketika melakukan IPO.
Kepala pasar modal ekuitas JPMorgan India, Abhinav Bharti, mengaitkan posisi unik India dengan beberapa faktor: pertumbuhan makroekonomi, peningkatan modal dalam negeri, dan stabilitas politik.
“Tidak ada negara lain di dunia yang memberi Anda kepastian politik dan kesinambungan kebijakan sebesar ini,” katanya kepada TechCrunch dalam sebuah wawancara. “Anda dapat menentang keputusan suatu kebijakan, namun Anda tidak dapat membantah fakta bahwa keputusan tersebut tidak konsisten.”
Pertumbuhan pasar modal India sangat penting. “Yang tumbuh sebenarnya adalah likuiditas, yang merupakan kelipatan dari pertumbuhan pasar,” kata Bharti. “Jika melihat rata-rata setahun penuh pada 2019 hingga 2024, kapitalisasi pasarnya meningkat dua kali lipat. Pendapatan kita sekitar $2,6 hingga $2,7 triliun dolar. Saat ini kita berada pada $5,2 triliun hingga $5,3 triliun. Pada periode yang sama, likuiditas harian meningkat tiga kali lipat, dari $5 miliar menjadi $15 miliar.”
Lonjakan persiapan IPO terjadi di tengah perlambatan dalam pembuatan kesepakatan di pasar swasta. “Lingkungan yang sepi dan pengawasan tambahan dari VC memaksa perusahaan rintisan untuk melepaskan penilaian puncak mereka pada tahun 2021,” kata seorang mitra di salah satu perusahaan modal ventura terbesar di India yang meminta untuk tidak disebutkan namanya. “Tetapi yang lebih menarik, hal ini juga memaksa mereka untuk meningkatkan keuangan mereka. Hasilnya banyak startup di tahun 2021 yang ingin 'siap IPO' dalam 5 tahun sudah ada.”
Selain Zepto, TableSpace, dan lainnya, PayU milik Prosus baru-baru ini mengumumkan rencana untuk listing pada tahun 2025, sementara platform e-commerce farmasi Pharmeasy sedang mempersiapkan IPO menyusul restrukturisasi signifikan tahun ini. Perusahaan jasa keuangan MobiKwik juga berencana untuk mencatatkan sahamnya tahun depan.
Perusahaan teknologi dan perusahaan perawatan kesehatan mewakili lebih dari 50% Indeks S&P 500. Perusahaan-perusahaan yang sama menyumbang kurang dari 20% pada benchmark Nifty 50 di India. Ada banyak ruang untuk pertumbuhan bagi perusahaan-perusahaan teknologi di India, kata Bharti.
Menjadi publik bukan berarti masa depan perusahaan aman. Bharti mengatakan bahwa beberapa startup teknologi yang go public dalam beberapa tahun terakhir di India belum matang dan belum membuktikan model bisnis mereka dapat dipertahankan.
“Kekhawatiran saya adalah ketika ada begitu banyak euforia di pasar, keinginan perusahaan dan pemegang saham untuk memprioritaskan pencatatan dan mencoba mencatatkan saham sebelum perusahaan tersebut cukup matang untuk dicatatkan akan menyebabkan kecelakaan,” katanya.
