Kemajuan inflasi yang lebih lambat berarti laju penurunan suku bunga yang lebih lambat, terutama karena pertumbuhan ekonomi yang pesat.
Bank Sentral Amerika Serikat (AS) telah memangkas suku bunganya namun memberikan isyarat bahwa pihaknya akan memperlambat laju penurunan biaya pinjaman lebih lanjut, mengingat tingkat pengangguran yang relatif stabil dan sedikit perbaikan dalam inflasi baru-baru ini.
“Aktivitas ekonomi terus berkembang dengan kecepatan yang solid” dengan tingkat pengangguran yang “tetap rendah” dan inflasi yang “tetap agak tinggi”, kata Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) yang menetapkan suku bunga bank sentral dalam pernyataan kebijakan terbarunya pada hari Rabu.
“Dalam mempertimbangkan tingkat dan waktu penyesuaian tambahan terhadap kisaran target… Komite akan secara hati-hati menilai data yang masuk, prospek yang berkembang, dan keseimbangan risiko,” katanya dalam bahasa baru yang menetapkan kemungkinan jeda penurunan suku bunga yang dimulai pada bulan Agustus. pertemuan 28-29 Januari.
Para gubernur bank sentral AS kini memproyeksikan mereka hanya akan melakukan penurunan suku bunga sebesar dua perempat poin persentase pada akhir tahun 2025.
Angka tersebut berkurang setengah persen dalam pelonggaran kebijakan tahun depan dibandingkan perkiraan para pejabat pada bulan September, dengan proyeksi The Fed terhadap inflasi untuk tahun pertama pemerintahan Trump yang baru melonjak dari 2,1 persen dalam proyeksi mereka sebelumnya menjadi 2,5 persen saat ini – jauh di atas rata-rata inflasi sentral. target bank sebesar 2 persen.
“Mulai saat ini, sangatlah tepat untuk bergerak maju dengan hati-hati dan mencari kemajuan dalam inflasi… mulai sekarang, kita berada pada posisi di mana risiko-risikonya seimbang,” kata Ketua Fed Jerome Powell dalam konferensi pers setelah berakhirnya pertemuan bank sentral. pertemuan kebijakan dua hari
Powell menggambarkan penurunan suku bunga terbaru sebagai “permintaan yang lebih dekat” dan mencatat bahwa laju penurunan suku bunga yang diproyeksikan lebih lambat tahun depan mencerminkan pembacaan inflasi yang lebih tinggi pada tahun 2024.
Kemajuan inflasi yang lebih lambat, yang diperkirakan tidak akan kembali ke target 2 persen hingga tahun 2027, berarti laju penurunan suku bunga yang lebih lambat.
Para pejabat The Fed juga menaikkan perkiraan mereka mengenai tingkat suku bunga netral jangka panjang – tingkat yang dianggap tidak memacu atau menghambat perekonomian – menjadi 3 persen.
Penurunan suku bunga acuan ke kisaran 4,25 persen hingga 4,5 persen ditentang oleh presiden Federal Reserve Bank Cleveland, Beth Hammack, yang lebih memilih untuk membiarkan suku bunga kebijakan tidak berubah.
“Sementara The Fed memilih untuk menutup tahun ini dengan pemotongan suku bunga ketiga berturut-turut, resolusi Tahun Barunya tampaknya adalah langkah pelonggaran yang lebih bertahap,” kata Whitney Watson, global co-head dan co-chief investment officer of fixed income and solusi likuiditas untuk Goldman Sachs Asset Management. Watson menambahkan bahwa “kami memperkirakan The Fed akan memilih untuk melewatkan penurunan suku bunga pada bulan Januari, sebelum melanjutkan siklus pelonggaran pada bulan Maret.”
Ketidakpastian Trump
Suku bunga kebijakan yang baru saat ini lebih rendah satu poin persentase dibandingkan tingkat puncak yang dicapai pada bulan September ketika para pejabat menyimpulkan bahwa inflasi dapat diandalkan untuk kembali ke target 2 persen dan terdapat risiko terhadap pasar kerja jika kebijakan moneter terlalu ketat dalam jangka waktu yang lama.
Namun, ukuran-ukuran utama inflasi sejak saat itu sebagian besar bergerak sideways, sementara rendahnya angka pengangguran dan pertumbuhan ekonomi yang lebih kuat dari perkiraan telah memicu perdebatan di kalangan pembuat kebijakan mengenai apakah kebijakan moneter seketat yang diperkirakan.
Proyeksi triwulanan terbaru ini adalah yang pertama sejak kemenangan Presiden terpilih Donald Trump dalam pemilu tanggal 5 November, yang menimbulkan tingkat ketidakpastian baru terhadap prospek ekonomi mengingat janji kampanyenya untuk pemotongan pajak, kenaikan tarif dan tindakan keras terhadap imigrasi tidak sah – aspek dari yang menurut para analis bersifat inflasi.
Trump baru menjabat pada tanggal 20 Januari, dan para pejabat Fed mengatakan mereka tidak dapat mendasarkan kebijakan moneter pada proposal kampanye yang mungkin akan disahkan atau tidak.
Namun, staf The Fed sepertinya telah memikirkan skenario yang berbeda, dan proyeksi para pembuat kebijakan menunjukkan pertumbuhan masih berada di atas potensinya yaitu sebesar 2,1 persen pada tahun depan, inflasi tetap berada di atas target selama dua tahun ke depan, dan tingkat pengangguran tidak pernah naik di atas 4,3 persen.
