Sejak IPOS melambat untuk menetes beberapa tahun yang lalu, mitra terbatas yang berinvestasi dalam dana modal ventura memiliki satu masalah raksasa: kelangkaan likuiditas.
Kurangnya pengembalian uang tunai telah sangat merepotkan bagi orang -orang kaya atau kantor keluarga kecil mereka – yang mengelola aset orang kaya – yang melakukan investasi besar dalam dana VC.
Memiliki dana yang terkunci di modal ventura adalah masalah besar bagi pengusaha Mike Hurst. Setelah menjual persis, startup pembayaran yang ia dirikan ke City National Bank pada tahun 2018, ia menginvestasikan sebagian besar hasil dari pintu keluar ke saham teknologi dan dana usaha.
Kemudian saham teknologi jatuh pada tahun 2022 dan Hurst mengatakan kepada TechCrunch bahwa ia tidak memiliki cukup uang tunai gratis untuk mendukung komitmen dana VC -nya.
“Perusahaan terus datang untuk panggilan modal dan investasi baru. Saya ingin membuatnya, tetapi saya tidak ingin menggadaikan rumah, mengambil garis margin atau menjual Amazon dengan harga $ 90 ketika saya tahu itu akan kembali ke $ 210,” katanya.
Pengalaman itu memberi Hurst ide untuk membuat produk kredit yang akan memungkinkan mitra terbatas untuk meminjam dana yang dijamin oleh posisi LP mereka dalam dana ventura.
Hurst mengubah visinya menjadi Turbine, platform utang untuk mitra terbatas dalam ekuitas swasta dan VC. Perusahaan ini keluar dari Stealth pada hari Jumat dan mengumumkan bahwa perusahaan telah mengumpulkan total $ 22 juta dalam pendanaan ekuitas yang dipimpin oleh Alpha Edison dan TTV Capital dengan partisipasi modal FIN, B Capital, dan Sozo Ventures.
Perusahaan juga telah mendapatkan hutang hingga $ 100 juta dari Silicon Valley Bank untuk mendukung pembuatan pinjamannya.
Turbin menyediakan cara bagi mitra terbatas untuk mengakses dana menggunakan taruhan dana mereka sebagai jaminan, seperti jalur kredit ekuitas rumah menggunakan nilai rumah atau jalur margin menggunakan kepemilikan saham.
Gardiner Garrard, Co-founder dan mitra pengelola di TTV Capital mengatakan dia langsung bersemangat tentang Turbine ketika Hurst menjebaknya di startup.
“Saya memiliki banyak insiden di mana seorang LP mendekati saya, bertanya tentang likuiditas,” kata Garrard. Tetapi tidak ada banyak pilihan bagus untuk membantu seorang investor tunggal dalam dana mendapatkan uang tunai.
Garrard menjelaskan bahwa TTV bisa menjual beberapa saham di perusahaan portofolio di pasar sekunder untuk membantu investor, tetapi dia tidak ingin menjual aset lebih awal untuk melayani kebutuhan hanya satu LP.
Atau, LP bisa mencoba menjual saham mereka (dikenal sebagai bunga LP) dalam dana, tetapi kesepakatan itu “datang dengan diskon yang signifikan,” kata Garrard, yang berarti LP kemungkinan harus menjual saham dengan harga kurang dari nilainya.
Turbine mengklaim penawaran investornya likuiditas pada nilai yang dihargai dari posisi mereka dalam dana ventura tanpa menyerah pada terbalik di masa depan. Misalnya, jika investasi awal $ 3 juta LP dalam suatu dana telah tumbuh menjadi $ 10 juta, mereka dapat menggunakan penilaian $ 10 juta sebagai jaminan untuk pinjaman mereka.
Kelemahannya adalah pinjaman ini tidak murah. Suku bunga saat ini sekitar 9% (tingkat utama saat ini sekitar 7,5%, sehingga banyak pinjaman hari ini tidak murah.)
Tetapi Gerrard berpendapat bahwa ini masih dapat dianggap sebagai “tarif yang sangat masuk akal dan jauh lebih murah daripada biaya penjualan” saham di pasar sekunder, kerugian, atau bahkan hanya dengan diskon.
Pelanggan pertama Turbine adalah lima perusahaan usaha yang mendukung kenaikan ekuitasnya. Mitra umum perusahaan -perusahaan ini sudah menawarkan akses LPS mereka ke kredit turbin, kata Hurst, menambahkan bahwa mereka berencana untuk membuat produknya tersedia untuk lebih banyak dana VC setelah pengumuman hari ini.
“Aku tidak percaya kita tidak memiliki hal seperti ini untuk LPS kita” sebelumnya, kata Garrard.
