Mengapa perusahaan swasta India tidak berinvestasi meskipun ada rekor keuntungan?

Apa yang diperlukan bagi perusahaan swasta India untuk mulai berinvestasi dalam membangun pabrik dan perusahaan baru?

Ini adalah pertanyaan yang membingungkan para pembuat kebijakan selama bertahun -tahun. Sebagai bagian dari Produk Domestik Bruto (PDB), investasi swasta di India telah menurun sejak krisis keuangan global 2007, bahkan sementara ekonomi secara keseluruhan mencatat tingkat pertumbuhan pemukulan dunia.

Setelah jeda panjang, tingkat investasi meningkat sedikit pada tahun 2022 dan 2023, tetapi data terbaru dari agen peringkat terkemuka menunjukkan pengeluaran sektor swasta sebagai bagian dari investasi keseluruhan dalam ekonomi India turun lagi ke terendah decadal 33% tahun keuangan ini.

Analisis dari ICRA dari 4.500 perusahaan yang terdaftar dan 8.000 perusahaan yang tidak terdaftar mengungkapkan bahwa sementara laju investasi yang dilakukan oleh pemain yang terdaftar dimoderasi, yang oleh entitas yang tidak terdaftar benar -benar dikontrak.

Selama bertahun -tahun, beberapa ekonom telah menimbulkan kekhawatiran serupa tentang perlambatan dalam investasi swasta.

Taipan perbankan Uday Kotak adalah di antara banyak yang telah menimbulkan kekhawatiran baru -baru ini tentang “roh -roh hewan” yang memudar di India, mendesak pemilik bisnis muda yang mewarisi perusahaan untuk membangun bisnis baru daripada duduk erat dan mengelola kekayaan mereka yang ada.

Data dari perusahaan penasihat investasi Value Research menunjukkan bisnis non-keuangan India duduk dengan uang tunai senilai 11% dari total aset mereka, menguatkan pandangan bahwa perusahaan tidak menghabiskan uang dalam melakukan investasi baru.

Jadi mengapa rumah perusahaan India memilih untuk melakukan itu?

Konsumsi domestik yang lemah di daerah perkotaan, permintaan ekspor yang diredam dan masuknya impor Cina yang murah di beberapa sektor adalah salah satu faktor yang “membatasi rencana ekspansi kapasitas rumah perusahaan India”, kata kepala petugas peringkat ICRA K Ravichandran dalam sebuah catatan.

Tetapi di luar alasan yang lebih langsung, dorongan investasi swasta telah rendah karena “ketidakpastian global dan kelebihan kapasitas”, survei ekonomi India ditunjukkan awal tahun ini.

Memperlambat investasi swasta memiliki pengaruh langsung pada prospek pertumbuhan India.

Investasi oleh perusahaan dalam aset seperti pabrik, mesin atau konstruksi – juga disebut pembentukan modal tetap bruto – membentuk sekitar 30% dari PDB dan merupakan kontributor terbesar kedua setelah konsumsi swasta.

PDB setahun penuh India diperkirakan akan ditutup pada 6,5%, lebih rendah dibandingkan dengan 9,2%tahun lalu. Pertumbuhan telah ditandai karena konsumsi yang lebih lambat.

Dengan semua tuas utama pertumbuhan, termasuk ekspor, melambat dan tarif Presiden AS Donald Trump memperburuk ketidakpastian global, investasi swasta yang memulai akan menjadi dasar bagi India untuk mencapai target pertumbuhan jangka panjangnya, kata para ahli.

Menurut perkiraan terbaru Bank Dunia, India perlu tumbuh rata-rata 7,8% selama 22 tahun ke depan untuk mencapai ambisi status berpenghasilan tinggi pada tahun 2047.

Kunci untuk ini adalah meningkatkan investasi swasta dan publik menjadi setidaknya 40% dari PDB dari 33% saat ini, perkiraan bank.

Pemerintah di pihaknya telah secara signifikan meningkatkan pengeluaran, terutama pada infrastruktur. Ini juga memotong tarif pajak perusahaan dari 30% menjadi 22% dan membagikan miliaran dolar dalam subsidi terkait produksi untuk produsen selama bertahun-tahun. Ketersediaan kredit bank bukanlah kendala lagi, dan peraturan telah mereda dengan pembatasan peraturan separuh antara tahun 2003 dan 2020.

Tapi semua ini tidak mendorong perusahaan India untuk meningkatkan pengeluaran.

Menurut Sajjid Chinoy, kepala ekonom JP Morgan India, masalah besar adalah kurangnya permintaan dalam perekonomian untuk membenarkan memasang kapasitas tambahan.

Pemulihan pasca-panitia India tidak merata, dengan kelas konsumen tidak berkembang cukup cepat. Permintaan barang dan jasa dengan demikian dipukul, dengan kapasitas pengeluaran Lebih jauh dibatasi oleh penurunan upah, meskipun profitabilitas perusahaan telah melonjak ke level tertinggi 15 tahun tahun ini.

“Hanya karena perusahaan kuat secara finansial tidak berarti mereka akan berinvestasi secara otomatis. Perusahaan hanya akan berinvestasi jika mereka mengharapkan pengembalian yang baik,” kata Chinoy di sebuah acara di Mumbai awal tahun ini.

Rathin Roy, mantan anggota Dewan Penasihat Ekonomi Perdana Menteri (PMEAC), menunjuk pada isu -isu struktural lainnya yang lebih dalam yang menangkap selera investasi.

“Pengusaha telah kekurangan energi untuk menghasilkan barang yang mungkin menghasilkan permintaan baru. Contoh klasik dari ini adalah konstruksi – di mana ada inventaris yang tidak terjual di daerah perkotaan, tetapi ketidakmampuan di antara para pembangun untuk masuk ke tingkat dua dan tiga kota dan mengetuk pasar yang lebih baru,” kata Roy kepada BBC.

Dia mengatakan dia juga setuju dengan pandangan Mr Kotak tentang tren yang berkembang dari ahli waris bisnis yang mengubah manajer kekayaan daripada membangun bisnis di atas.

“Rumah bisnis yang ditemukan selama Covid-19 bahwa mereka tidak perlu melakukan bisnis untuk menghasilkan uang. Mereka hanya dapat berinvestasi dan melipatgandakannya tanpa membangun sesuatu yang baru,” kata Roy. Dan investasi ini tidak hanya terjadi di pasar saham domestik. “Banyak uang baru saja mengalir keluar dari India dan mengejar pengembalian di tempat lain,” tambahnya.

Tapi segalanya bisa berbelok, menurut ICRA.

Pemotongan suku bunga serta keringanan pajak penghasilan $ 12bn yang diberikan kepada individu dalam anggaran federal “dengan baik untuk mendukung permintaan konsumsi domestik”, menurut laporan tersebut.

Bank Sentral India juga mengatakan lebih banyak perusahaan swasta telah menunjukkan niat untuk berinvestasi tahun ini dibandingkan tahun lalu, meskipun berapa banyak niat yang dihasilkan ke dalam uang aktual yang digunakan masih harus dilihat.

Ketidakpastian terkait dengan tarif perdagangan global dapat menunda pengambilan investasi yang diantisipasi, menurut ICRA.

Ikuti BBC News India di Instagram, YouTube, Twitter Dan Facebook.